天恒集团拟“借新还旧”：有息债务接近500亿元 坦言“短期偿债压力较大”

　　近日，上海清算所发布的消息显示，北京天恒置业集团有限公司(简称“天恒集团”)将在全国银行间债券市场公开发行“北京天恒置业集团有限公司2019年度第三期超短期融资券”。据了解，天恒集团本期超短期融资券期限为270天，发行规模10亿元，所募资金将用于偿还集团即将到到期的超短期融资券19天恒置业SCP001。

　　天恒集团官网资料显示，公司是北京市西城区国资委所属的国有独资公司，业务板块集中于地产开发、城市更新、商业振兴、金融科技、文旅酒店、康养教育等产业项目。2018年，天恒集团实现营业收入75.3亿元，利润总额4.25亿元，集团地产板块实现销售签约172.25亿元，同比增长58%。

　　天恒集团发布的超短期融资券募集说明书显示，近三年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-57.6亿元、-19.1亿元、-35.6亿元和0.61亿元。对于经营性现金流量净额持续为负的情况，天恒集团表示，主要是公司开发规模不断扩大，特别是新增各类保障性住房、危旧小区改造项目以及文物保护区的保护和修缮项目等需要的投资量大，导致经营活动现金流出规模增大，加深了未来兑付刚性负债和利息支出的偿债压力。

　　近三年及一期，天恒集团资产负债率分别为77.26%、81.09%、74.09%和73.38%；流动比率分别为5.30、3.78、3.70和5.36，速动比率分别为3.02、2.09、1.97 和2.74。短期借款和一年内到期的非流动负债合计分别为39.53亿元、99.30 亿元、111.46亿元和63.90亿元。天恒集团表示，公司存在短期内偿债压力较大的风险。

　　截至报告期末，天恒集团有息债务总额共计467.5亿元，其中一年内到期的非流动负债金额为64亿元。天恒集团表示，近年来公司为满足经营发展需要，有息债务规模快速增长，未来若房地产行业形势和金融市场等发生重大不利变化，较大规模的有息债务将使公司面临一定的资金压力。

　　值得一提的是，截至报告期末，天恒集团在建和拟建的主要房地产项目预计总投资达245.54亿元，已投资182.87亿元，尚未投资62.67亿元；在建和拟建的保障性住房、棚户区改造及土地一级开发项目预计总投资464.34亿元，已投资246.11亿元，尚未投资 218.23 亿元。天恒集团也提示，公司未来的资本性支出金额较大，如果融资渠道受限、资金筹措能力下降或项目无法产生预期收益，可能导致一定的经营风险。