大宗商品价格③丨铁矿石价格将延续弱势震荡运行态势
周雪松
“现在铁矿石生意非常难做，价格大跌，无论是现货还是期货价格都在跌。”近日，山东日照一家现货铁矿石经销商在接受采访时表示。今年以来，大宗商品价格普涨，不过最近国际铁矿石价格却出现了下跌。
接受采访的专家表示，国际铁矿石价格已经进入下行区间，料将继续下跌。
专家认为，一方面，目前国际铁矿石定价机制不完善，且存在不公平；另一方面，国际铁矿石价格大起大落，不利于市场稳定发展。
国际铁矿石价格仍处于高位
我国是世界上第一钢铁大国，钢铁产量占全球一半以上，也是全球铁矿石最大进口国。多年来，海外矿业巨头赚得盆满钵满，而国内钢铁企业却一度出现全行业亏损。有数据显示，进入2000年以来，我国共进口铁矿石116.7亿吨，花费外汇额10628亿美元，2020年，我国共计进口11.7亿吨铁矿石，创下历史最高纪录。
按照兰格钢铁研究中心的测算，2020年中国铁矿石的对外依存度达到了82.3%。国际铁矿石价格起伏变化不仅直接影响着中国众多钢铁企业的生产经营状况，而且牵一发而动全身，牵涉下游无数行业企业甚至终端消费者利益。
以普氏62铁矿石指数为例，在2020年2月中旬的时候，全球铁矿石的价格还只有每吨92美元左右，但从2020年5月份开始，全球铁矿石价格就开始一路上升，到了2021年5月中旬的时候，全球铁矿石一度涨到每吨230美元。
2020年，中国进口铁矿石耗资8228.7亿元人民币，其中，从澳大利亚进口的铁矿石共7.317亿吨，占进口总量的62.5%。按平均价格计，2020年我们单从澳大利亚进口铁矿石一项就花了5146亿元人民币。
进入今年下半年，随着中国压减粗钢产量，国际铁矿石价格开始下跌。“这波铁矿石行情从每吨220美元，一路跌到每吨130美元。估计铁矿石价格还得下跌，因为国内限钢铁产量。”前述铁矿石经销商日前告诉。
今年上半年，力拓EBITDA（息税折旧摊销前利润）为210.37亿美元，同比大增118%。同期，必和必拓集团经营利润大增80%至259亿美元，EBITDA达到374亿美元，利润率为64%。FMG的税后净利润则达到了103亿美元，同比大增117%。单是今年二季度，巴西淡水河谷的EBITDA就达到112.39亿美元，创下新纪录，净利润达到75.86亿美元。由此可见，海外铁矿石巨头利润十分可观。2015年国际铁矿石价格一度跌至38美元/吨，相比之下，眼下国际铁矿石价格虽下降了不少，但仍然处于高位，国际矿业巨头的利润空间仍然很大。
兰格钢铁研究中心主任王国清在接受采访时表示：“从当前铁矿石价格走势来看，铁矿石价格已进入下行区间。当前，我国粗钢产量压减持续，效果逐步显现，8月下旬重点钢企旬度日产进一步回落，铁矿石需求有减弱趋势。特别是四季度，国内粗钢产量压减力度将有所集中，将明显削弱铁矿石需求，因而铁矿石价格将延续弱势震荡运行态势。”
要话语权须提高钢铁业集中度
中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受采访时表示，中国钢铁企业在国际铁矿石价格上话语权很弱，压减国内钢铁产量并不能提高国际铁矿石话语权。“现在我们钢铁行业压减的不是产能，减的是产量，工信部要求今年粗钢产量必须同比减少，压减产量主要是从供需关系这个角度来让铁矿石的供需矛盾不那么突出，只能通过这种方式来平抑铁矿石的价格。但是从定价权这个角度看，减产用处不大，反倒是像宝武集团这样的大企业出来整合全国钢铁产业，提高钢铁产业的集中度可以提高我们铁矿石价格话语权。”
胡麒牧指出，这一轮铁矿石上涨跟供给侧关系不是特别大。从供给侧看，疫情导致巴西、澳大利亚一些矿的生产受些影响，但是影响不是特别大。这一轮铁矿石价格上涨的原因主要来自于需求侧和资金面：从需求侧来看，中国钢铁产量大、铁矿石对外依存度高，巨大的需求一直支撑铁矿石价格上涨；从资金侧看，去年以来，美联储大放水导致全球货币宽松，很多资金进入全球大宗商品市场，铁矿石价格的上涨一部分是货币现象。
“我认为，未来铁矿石价格会持续回落，因为这一轮上涨幅度显然背离了供需关系，而且我们的需求面未来不支撑这么高的价格，因为我们钢铁在减产，铁矿石供需矛盾会缓解。另外，从资金面来看，美联储现在退出货币宽松的预期越来越强，很多流动性可能会从商品市场上退出，获利了结。”胡麒牧说，铁矿石期货已经从八月下旬开始下行了，预计短期内难再涨。
“我们上半年粗钢产量依然是处于同比增长状态，如果要完成全年同比下降的指标，下半年的减产力度会非常大，这样下半年铁矿石需求肯定不支撑铁矿石价格上涨。此外，还有一些因素比如说调节钢材的需求结构，通过抑制钢材产品外需，能保证一方面满足中国钢材市场需求，另一方面对铁矿石需求的影响也能体现出来。”胡麒牧说。
在胡麒牧看来，中国急需掌控国际铁矿石话语权，但这个过程很艰难。“要想拥有铁矿石价格话语权，我们一方面要把产业集中度提高起来；另一方面要把大连期货市场的铁矿石期货作出全球影响力。另外要推动国际上各种指数的制定过程要透明科学，充分反映供需关系，使得单个人或利益集团没法影响市场价格。”
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