南宁金禾宫大酒店2月25日研报精选 10股值得关注(名单

海康威视：总经理大额增持彰显管理层长期信心

以平台发展巩固行业龙头：我们看好公司在2015年通过持续发展平台规模和整合服务巩固其国内CDN行业龙头地位。公司进一步丰富其CDN及相关产品线及服务品种，在流加速，尤其是流直播加速、下载加速等业务量增长明显，为公司提供持续稳定的内生营收利润增长动力。

概况：2015年公司实现营业收入、扣非净利润分别为4.3亿元、-525万元，同比增长分别为21%、持续亏损。2015Q4公司营业收入、扣非净利润分别为1.5亿元、227万元，同比增长分别为63%、扭亏为盈；公司同时公告拟以发行股份的方式购买东盛集团、磐鑫投资、鼎盛金禾持有的山西广誉远(600771,股吧)合计40%股权，本次标的资产交易作价暂定为12.92亿元，发行价为25.43元/股；公司拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金不超过12.25亿元，发行价格不低于26.56元/股；继续停牌。

风险提示：销售网络建设或慢于预期、产品销售收入或低于预期、定增收购方案进展或低于预期。

盈利预测和估值。按照食品板块30XPE，对应16年糖主业市值为10.2亿，教育行业80XPE，16年新通净利1.2亿，对应市值96亿，总市值约106亿。目前上市公司市值为58.9亿元，定增完成后市值约76亿元。有较大上升空间，给予买入评级。

仅次于新东方和金吉列。公司在浙江地区具有显著的区域优势，占据杭州市场50%以上份额。新通的盈利模式包括三方面：第一是留学规划服务，为留学生提供留学咨询。第二是语言培训业务，也是公司未来业绩成长的主要空间。第三是海外游学，包括办理签证及相关文书，并组织陪同顾客赴海外知名院校参观访学来获取服务收入，其中留学服务占比超过50%。新通已在33个主要城市设立业务网点，基本完成网点全国化布局。

广誉远：销售持续投入，业绩增速低于预期

核心观点

存量业务树茂根深，稳定发展

启明星辰：乘信息安全之风，铸高成长之势

公司15年实现营业收入7.77亿元，同比增长33.88%；归属母公司净利润1.56亿元，同比增长1.96%；扣非后归属母公司净利润1.47亿元，同比增长15.3%。营收快速增长主要受益于瑞特电子新增10个月的并表；净利增速低于营收源于公司转型开展云服务项目，销售费用及管理费用大幅提升。盈利能力看，15年公司综合毛利率40.58%，较14年基本保持不变。

公司PBM已签署湖北鄂州、安徽蚌埠等地级市，目前正进行当地业务平台公司的审计评估和登记变更，预计一季度有望形成收入利润。

张家界：内生发展与外延整合拥抱休闲旅游

实现双主业轮动。公司将从单一的以功能糖为主的制造业向生产制造与教育服务产业并行的双主业的转变。大健康主业迎来业绩拐点，玉米和能源价格下降带来成本大幅下降，我们预计16-18年利润分别为3400/3900/4500万元。

定增布局国际教育领域。公司拟募集资金购买新通国际100%股权，新通出入境60%股权和杭州夏恩45%股权，交易对价16.67亿元，发行价格为11.59元/股。同时拟向浙商聚金员工持股资管计划等6名特定对象募集不超过7亿元配套资金，发行价格为11.59元/股，主要用于支付本次交易现金对价以及投入LearningMall建设项目和国际化教育在线服务平台项目。

同时，公司公布2016年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东净利润为2514.2万元至3094.5万元，同比增长30%-60%。

风险提示：信息安全行业竞争加剧、军政领域信息安全订单增速不及预期。

同时由于产能的逐步投产，四季度公司生猪出栏61.9万头，同增12%，环增48%。使得业绩进一步增长。

公司未来将显著受益于需求快速放量、市场份额向龙头企业集中及抢占云安全等新兴领域份额等优势，实现公司业绩的持续快速增长：

证券时报网（）02月25日讯新联电子：业绩稳定增长，智能云平台业务正式起航研究机构：广发证券(000776,股吧)评级：买入

15年生猪均价达到15.3元/公斤，同比增长15.5%，同时，公司生猪出栏203.5万头，对外销售生猪191.9万头，同比增长3.2%。此外，粮食价格的大幅下跌也使得公司养殖成本得到下降（15年玉米均价同比下降6.3%,豆粕均价同比下降23%），进一步提升公司业绩。

杨家界索道增长强劲，天子山索道将在春节前后，成为业绩爆发增长点。杨家界索道即2014年4月投入运营以来，为公司贡献的净利润稳步上升，2015年前三季度实现营收1.11亿元，同比增长677.78%，成为公司利润增长主要驱动力；同时天子山索道升级一年后预计春节前后，完成后，未来杨家界以及天子山索道的分流核心景区游客高峰的功能将日益。索道业务将成为公司的业绩增长爆发点。

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给予“买入”评级。我们预计公司16、17年EPS分别为2.91元和3.41元。给予公司“买入”评级。

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全年营收同增15.3%，净利同增643%，考虑定增股本摊薄后每股收益1.15元。2015年公司实现营业收入30亿元，同比增长15.3%；净利润6亿元，同比增长643%，每股收益1.15元（按定增后股本计算）。

牧原股份：高增长，高成长

对信息安全重视程度明显增强，财政投入快速增加，行业景气度持续提升。目前，我国的信息安全投资占比仅为IT总投入的1~3%，与发达国家8%~12%的平均水平相差甚远，IT支出结构严重失衡，安全保障与IT技术应用水平不匹配，未来我国信息安全投入仍有巨大增长空间。随着信息安全上升国家战略高度，相关支持政策将会持续高压推进，带动各行业信息安全需求，行业景气度快速提升，行业整体增速有望提升至20%~30%高增长区间。

16-18年新通承诺利润分别为0.85、1.06、132亿元。

盈利预测与投资。我们认为，未来三年法检领域的信息化建设有望继续为公司提供稳定的盈利增长，同时云业务的转型有望为公司打开新的盈利方式和盈利空间。我们预计，2016年至2018年公司的EPS为0.99元、1.35元、1.79元，6个月的目标价为58.60元，对应2016年PE为60倍，维持“买入”评级。

我们预计公司16~18年EPS分别为0.83/1.05/1.36元。考虑到公司从用电信息采集设备生产销售企业转型为信息服务企业，商业模式实现升级带来新的成长动力。我们看好公司智能用电领域发展，给予“买入”评级。

牧原股份公布2015年年报。

公司发布公告，总经理胡扬忠先生通过二级市场增持公司股份1808万股，均价27.65，占公司总股本0.4443%。这一增持总耗资5亿人民币，幅度巨大，充分彰显了胡扬忠先生与公司管理层对于公司长期发展的信心。

刚刚结束的中央城市工作会议决定，今后原则上不再建设封闭式住宅小区，已建成的住宅小区和单位大院要逐步打开，实现内部道公共化。这一改变现有居住格局的变化对于社区的形式做了重新定义，未来社区的性将大幅高于现在，而社区的安防形式也将相应发生变化。由于未来空间增多，毛细血管式的道增多，小区人、物流动密度将高于以往，监管人、物流动的视频的需求将进一步增大。这一政策将直接利好住宅类视频项目，这对于在商业、住宅有最强市场号召力的海康威视将有正面促进作用。

风险提示：耗材业务推进低于预期，阳光采购等政策低于预期。

研究机构：海通证券(600837,股吧)评级：买入

风险提示。多糖销售低迷、食品安全、出国政策变化等。

盈利预测及评级：如考虑本次发行方案，我们预计2016-2018年摊薄后EPS分别为0.16元、0.64元、1.17元，对应市盈率为198倍、50倍、27倍，经过2015年对终端的持续投入，“传统中药+精品中药+保健酒”三驾马车战略逐渐明晰，收入增速或有超预期表现，维持“买入”评级。

大数据业务进展顺利。公司的大数据业务主要依托于子公司亿信华辰来开展，2015年，公司大数据相关业务收入突破1亿元，其中，亿信华辰营业收入7384万元，同比增长28.0%。大数据业务进展方面：（1）大数据的行业应用不断拓展，2015年公司的法检数据中心解决方案取得重大突破，中标最高、湖北高院、山东高院等多个项目。同时，在食安和工商行业也在取得了拓展。（2）BI业务在重点行业的继续发力。亿信华辰在税务、金融等传统优势领域陆续中标新项目，并且在卫生、能源等领域增速也较快。

阳光采购和零售业务或成新亮点。公司在区域物流配送能力突出，本次阳光采购，公司将显著受益，目前已有部分品种开展配送，随着采购推进，预计有望带动公司纯销业务高速增长。公司在地区拥有超过100家直营连锁药店，预计未来或考虑结合自身优势开展区域业务整合，并尝试电商等新业务。预计公司4亿定增项目已基本完成，随着资金实力的提升，公司有望继续在新的业务领域实现战略布局。

证券时报网（）02月25日讯网宿科技：平台化布局助推业绩持续高速增长研究机构：东方证券评级：买入

“传统中药+精品中药+保健酒”三驾马车保增长。1）在精品中药方面，对原材料种植源头如枸杞、鹿茸、人参种植领域大力投入，按照GAP要求建设九大药材，药材品质与供应。通过精品中药战略，建立企业品牌形象，再以精品中药带动整个企业产品销售增长，预计2016年精品中药收入超过2亿元；2）在传统中药方面，公司将进一步整合终端资源，以学术为引领，加强中医专家队伍建设，大力推进精细化招商，加大空白市场开发，提高产品市场占有率，预计传统中药收入超过6亿元；3）公司保健酒在销售方面有100余人队伍，预计将做到200-300人规模。2016年将进行加味龟龄集酒车间GMP认证，同时调整终端策略，以药店终端为主导，围绕山西、江苏两大中心，加大市场开发力度，预计2016收入超过6000万元。

研究机构：西南证券(600369,股吧)评级：买入

CDN新技术升级风险，云服务等新业务发展不达预期，海外业务风险等。

研究机构：国泰君安评级：增持

投资要点：

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国际化业务加速拓展：我们看好公司在纵向拓宽产品线，发展社区云及私有云等新业务的同时，继续在横向国际化发展中全面提升。我们看好公司“成为全球一流云服务公司”的战略目标设定，有望凭借其本身的平台布局和国内技术资源积累基础，在国际上获得更广大的发展空间。

网宿科技(300017,股吧)2月24日公告公司未经审计财务2015年度业绩快报，公司预计2015年营业收入29.32亿元，同比增长53.43%；归属于上市公司股东净利润8.3亿元，同比增长72.10%。公司归母净利润落在此前公告的8-9亿业绩预告区间内，高于我们此前预计公司8亿净利润的预测。

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风险提示：（1）猪价下跌；（2）出栏规模不达预期。

嘉事堂：业绩继续高速增长

食品安全业务增速明显。2015年公司完成对华宇金信的100%并购。2015年公司食品安全业务（华宇金信负责）营业收入1.17亿元，同比增长71.6%。该业务的驱动因素：（1）政策驱动，2015年10月1日，《中华人民国食品安全法》实施，对食品安全建立最严格的全过程监管。（2）行业地位领先：华宇金信拥有200多专业团队。其搭建的食品安全平台包括面向的监管平台、面向企业的食品追溯平台以及面向个人的食品安全云服务平台。积极打造“智慧食安”一体化监管平台。目前公司已经在、三亚、武汉、南宁等多地取得业务突破。

公司是用电采集行业龙头，全业务链布局。一方面，受益于存量设备的替换需求，未来5年内公司主营业务将保持稳健，为公司业绩提供强有力的支撑；另一方面，基于自身专利技术和信息采集的技术积累，新联电子(002546,股吧)累计安装终端数达到40万户左右，是行业领先的龙头企业，具备快速推广的用户基础。

公司继续保持高速增长，维持增持评级。公司发布业绩2015年业绩快报，受益于药品、器械批发业务快速增长，公司2015年营业收入82.2亿元，同比增长47.60%，归母净利润1.75亿元，同比降低23.31%（主要受2014年投资收益1.4亿元影响），若以2014年扣非净利润1.21为基数，实际净利润增速约为45%，符合我们业绩前瞻的预测。考虑到开展新业务前期投入影响，略微将2015年EPS由0.75下调至0.73元，维持公司2016-2017年预测EPS1.05/1.43元的预测，维持增持评级，维持目标价54.9元。

公司营收快速增长，净利保持稳定

近期公司还发布了阡陌智能仓储系统以及仓储物流机器人(300024,股吧)，其中仓储机器人以机器视觉为基础，配合多种传感器，具备自主定位、线自动修正、自动避障、自动归位充电等功能；智能仓储系统作为物流系统管理中枢，实现对机器人的统一任务分配、调度和。作为公司布局机器视觉、无人机之后的又一创新，体现了公司强大的创新能力与的开拓意志。

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其中，单四季度公司实现营业收入10.6亿元，同比增长22.8%，环比增长28.7%，净利润3.17亿元，同比增长308%，环增36.5%，EPS0.61元。此外,公司16年1季度预计净利润3亿元-3.5亿元,同比实现扭亏。

公司通过内生及外延扩展双轮驱动，进一步完善产品线并提升一体化解决方案能力，未来市场份额有望不断提升。公司通过收购网御星云切入安全硬件占比最大的防火墙细分领域，收购书生电子布局文档安全，收购合众数据布局大数据分析和数据安全、收购安方高科布局电磁空间防护安全产品。预计公司未来将持续打造基于“云网端”的相关云安全产品及一体化解决方案以及大数据安全解决方案，构建信息安全生态圈，进一步夯实行业龙头地位。

研究机构：中泰证券评级：买入

定增转型智能用电，迈向能源互联网龙头

旅行社业务收入近两年均有较大幅度的下滑，寻找新增长成为关键。除雅安地震、灾害和旱涝天气等影响外，自驾游方式出行的游客数量有了明显的上升,导致了旅行队游的数量锐减，且竞争加剧。旅行社行业需要加速整合资源，改变方式以适应潮流。

十三五是电力体制落实年，售用电侧逐步放开，节能服务需求将扩大。公司募资13.5亿元打造智能用电云服务平台，转型智能用电管理服务商。通过“免费模式”、推进、地方公司合作等方式快速导流客户抢占市场，目前公司已经成为此领域的龙头公司，平台拥有工商业用户1600户左右，2016年底计划实现1万户。未来基于智能云平台，为用户提供配用电监测与管理系统，并进一步开发运维、节能等增值服务，实现数据变现。

风险提示

风险提示。法检业务进展低于预期；云业务转型低于预期；系统性风险。

研究机构：华泰证券(601688,股吧)评级：买入

风险提示

风险提示：国内经济形势总体下行的风险；国内高端项目需求不达预期的风险。公司基本资料经营预测指标与估值。

我们看好公司目前时点投资价值的核心逻辑在于：1)行业层面：我国信息安全行业发展明显滞后，在国际安全形势日益严峻及国家显著对加强信息安全投入的背景下，行业正逐步进入快速发展阶段；2)公司层面：作为信息安全行业龙头，公司在网络攻防技术积累、一体化解决方案及多渠道布局方面拥有显著竞争优势，未来将率先受益于、金融、电信等各行业市场的订单放量及市场占有率向行业龙头集中之优势，并借助云安全、大数据等新兴需求的快速崛起，实现公司从过去稳步增长向未来持续快速增长的趋势跨越。

大股东拥有优势资源，资产注入预期值得期待。武陵源风景区248元通票分成情况：张家界市经济发展投资集团有限公司拥有53%的门票分成权，但这部分收入除了环保车的分成外并不在上市公司手里，属于未注入的资产。另外，大股东张家界市经济发展投资集团有限公司已经基本买断杨家界景区的经营权，并着重开发西线旅游资源，这部分只有杨家界索道注入了上市公司，其他也属于未注入上市公司资产。此外，由于武陵源景区优质资源丰富，未来上市公司是否会并购相关资源，比如其他索道和百龙，以及一些配套的文化演艺项目，都值得期待。

盈利预测及评级

业绩快速增长。2015年公司营业收入13.5亿元，同比增长49.8%，归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比增长41.4%，扣非后归母净利为2.0亿元，同比增长40.9%。业绩的快速增长主要源于公、检察院以及食品安全等业务的快速推进。利润分配预案为每10股派发现金红利1元，每10股转增10股。

云业务转型。2015年公司公布非公开发行预案，拟募集10.7亿元用于政务云平台的研发和产业化。未来公司定位于“软件+云服务”提供商。我们认为华宇云转型的基础资源包括：（1）行业解决方案的积累，公司在法院、检察院、食品安全等行业具有深厚的技术和客户资源积累。（2）并购协同办公软件厂商万户网络后，未来公司在SaaS领域的布局有望更加丰富。云服务的转型有望对公司未来的商业模式进行重塑，为未来平台流量变现以及数据运营奠定基础。

我们维持此前财务和估值预测，并重申看好网宿科技的长期成长潜力和业绩增长稳定确定性。我们预测公司2016/17每股收益为1.70/2.39元。我们根据DCF估值模型继续维持目标价85元，维持买入评级。

能繁母猪存栏的持续下行使得生猪供应持续偏紧，生猪景气行情或将保持较长时间。整体预计16年生猪均价达17元/公斤，高点或达20元/公斤；2、公司规模一体化养殖模式下具有较好的成本控制优势，且玉米等主粮价格的下跌使得未来公司养殖成本进一步降低；3、公司前期清群效应已消退，未来随着公司钟祥、曹县、唐河、扶沟项目的逐步投产以及新设养殖项目的开展，公司产能有望以每年100-150万头速度增长。预计公司16、17年生猪出栏量达300万和450万头。

盈利预测与投资：我们预计公司未来三年的业绩增幅为42%、37%、35%，实现归属母公司净利润分别为2.42、3.48、5.06亿元，分别同比增长42.4%、43.8%、45.4%，2015-2017年EPS分别为0.29、0.40、0.58。一方面，信息安全行业正在逐步进入高速成长期；另一方面，公司凭借在技术、产品线、渠道等方面的领先优势，将最先且最大化享受行业景气度快速提升，故我们认为公司未来持续快速增长的可预见性、持续性及稀缺性均较强，当前时点已具备较高投资价值，首次给予公司“买入”评级，目标价30元，对应51*2017PE。

公司作为实力雄厚的综合性龙头企业，占据公司约一半业务份额，未来军政领域信息安全需求率先爆发将使公司最大化受益。考虑当前国家意志在需求拉动中的关键作用，领域必将起到示范和带动作用，信息安全需求将率先快速增长（预计未来三年复合增速30-50%），成为拉动行业步入高速增长周期的第一级驱动力。公司目前下游客户部分占比约50%，客户价值变现能力强于同行业公司。

研究机构：长江证券(000783,股吧)评级：买入

事件评论

新通出入境协同留学及移民服务。作为特色因私出入境中介，随着我国高净值人群的增长，子女留学比例逐步提高、高净值人群移愿也在提升，出入境中介服务得到快速发展。公司主业是为高净值客户提供海外定居规划、安家置业、海外投资咨询和商务考察等一站式解决方案。目前公司位列全国十强，16-18年承诺业绩分别为4100万元、5200万元和6500万元。

耗材业务稳扎稳打，PBM业务拓展有力。2015年耗材收入约40亿（绝大部分为纯销，平台业务约2-3亿），预计2016年耗材收入将突破50亿。

销售持续投入，全年业绩增速低于预期。2015年收入为4.3亿元，同比增长约为21%。期间内新增医药商业收入约0.6亿元，而医药工业（含保健酒）收入约为3.6亿元，同比增长为4%。医药工业收入增速低于预期的原因为：1）保健酒新产能建设进展低于预期；2）车间GMP认证停产影响。估算龟龄集系列、定坤丹系列收入同比增长分别为5.8%、27.6%，其中龟龄集系列增速相对较低主要是因为公司对经销商鼓励政策发生变化，预计终端增速应该在20%以上。

虽然公司和行业受到因激励机制失效、项目短期推进缓慢等问题的困扰，但是在国内经济下行过程中，社会治安需求不断积累，欧洲等国际社会治安的巩固也将是长期过程，在此过程中安防的价值将不断凸显，需求会逐渐。我们坚定推荐解决方案能力最突出、全球品牌地位不断巩固、海外市场空间依然巨大的视频龙头公司海康威视，在有长远眼光坚定的管理层带领下稳扎稳打，迈向卓越。维持买入评级：我们预测公司2015-2017年EPS分别为1.44元、1.86元、2.32元，16年合理估值20-22倍，对应股价37.2-40.92元。

猪价上涨以及生猪销售规模的增加是公司全年业绩增长的主要原因。

2015年公司扣非后净利润约为-525万元，持续亏损。具体原因如下：1）受原材料价格波动及收入结构变化，公司毛利率约为72.7%，同比下滑约2.8个百分点；2）对销售网络建设持续投入，新增销售费用约3000万元。期间费用率约为74.4%，高于毛利率约1.7个百分点，我们认为随着销售网络的建设完成，期间费用率与毛利率倒挂现象将消除，利润将逐渐体现。2015Q4收入同比增长63%。主要原因为公司进行GMP导致停产，复产后恢复发货导致收入增速上升。我们认为公司产品终端销售增速较快，预计2016年收入或超过9亿元。

山西广誉远为中药优质标的，通过收购加强控制和整合力度。1）山西广誉远为上市公司控股子公司（占55%），其主要业务为精品中药、传统中药及养生酒的生产和销售。产品有定坤丹、龟龄集、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、龟龄集酒等。

背靠优质自然资源，涵盖“住、行、游、食、娱”等要素，张家界(000430,股吧)是全产业链布局的景区龙头。公司主营业务依托张家界丰富的旅游资源而开展，包括环保客运业务，宝峰湖景区业务，观光电车业务，旅行社业务、杨家界索道业务及张家界国际大酒店业务，涵盖了“住、行、游、食、娱”等多个要素，形成了较为完整的旅游产业链。其中，杨家界索道业务和张家界国际大酒店业务是2014年新增业务，而2015年度杨家界索道业务的收入增长极为强劲。

（证券时报网快讯中心）

事件描述

单四季度公司养殖成本显著下降及出栏量增长使得业绩环比提升。虽然四季度生猪均价下滑7.1%，但粮价下跌使得公司养殖成本下降幅度较大。4季度玉米均价2064元/吨，环比下降12.6%，豆粕价格也同比下降4.4%，整体测算公司四季度生猪养殖完全成本达到11.4元/公斤，相比三季度下降9.7%，使得头均净利润仍保持512元/头的高位水平。

首次覆盖，给予“增持”评级。依托自身的优质资源（杨家界索道增长强劲），加上周边交通改善、营销力度的加大，同时升级景区内容和服务，丰富消费场景，还将有望通过外延发展整合公司资源，改善公司资产质量。我们预计2015-2017年公司EPS为0.41、0.46、0.53元/股，对应的PE为29、26、22倍。

国际教育领域保持快速增长。留学教育市场规模约2500亿，其中留学服务约500亿。2013年出国留学总人口数4180万、近五年CAGR19%。2016年教育法修订以及教育资产证券化两大主题推动行业快速发展；预计4月将进行教育修法三次审议，我们认为修法通过概率较大。

公司前瞻布局云安全和数据安全等行业新领域，力争在行业演进中继续抢占行业战略制高点。未来的云安全是一个“云网端”（云端+网络端+终端）三层领域安全相互关联的统一安全构建。公司一方面通过继承在网络端的安全技术优势，加强在新一代互联网安全产品及方案的竞争能力；另一方面通过与腾讯、华为等业内企业的合作来完善在云安全细分领域的技术和产品布局，积极抢占云安全等新兴市场的战略制高点。

华宇软件：法检、食安驱动业绩快速增长，大数据和云服务高增长可期

新通国际是国内最具影响力的语言培训和留学服务机构之一。

云业务成为新的增长亮点：公司在巩固其本身CDN国内行业龙头地位的同时，积极升级战略进入云计算领域，逐步打造面向家庭用户的“社区云”平台和面向政企用户的“私有云服务”。公司与东方明珠(600637,股吧)合作开发社区云项目成为其云业务落地的首单。我们认为网宿科技未来有望凭借其已有的行业地位及内生发展动力实现更多方面的强强联手开发推动其云业务。我们认为云业务将成为公司下一增长周期中重要的引擎动力。

研究机构：东吴证券(601555,股吧)评级：买入

技术更新换代的风险；募投项目进展不达预期的风险。

保龄宝：出国服务第一股，大健康主业迎来业绩拐点

投资要点：

公司拥有药品注册批件104个和保健食品注册批件1个，医保目录78个，基药目录33个；2）产能建设有序推进。经过前期的生产工艺，山西广誉远产能由2014年400万瓶、1200万丸提升至600万瓶、1300万丸，龟龄集酒产能扩建也在积极进行过程中。同时在2015年也完成了对除龟龄集酒之外的产品线GMP认证，有力保障产能；3）如果本次收购子公司的少数股权成功，上市公司持有山西广誉远的股权比例将从55%上升到95%，彻底解决了因共同投资而产生的关联交易，显著提升归属于上市公司股东的净利润，增强上市公司的持续盈利能力和抗风险能力。同时通过本次收购也将增强对标的公司控制能力，进一步提升上市公司的整体管理效率，实现资源更有效配置。

看好公司未来业绩持续增长，主要基于：1、猪价有望保持长期景气。

研究机构：申万宏源(000166,股吧)评级：增持

财务预测与投资

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投资要点：

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法检业务继续保持快速增长。2015年公、检察院合计收入9.67亿元，同比增长15.2%。其中，法院业务营收7.57亿元，同比增长36.6%，检察院业务收入2.09亿元，同比增长30.2%。从行业角度来看，该业务的快速增长主要受益于“依国”和司法公开等相关政策的推动。我们认为，未来三年领域信息化的大规模建设有望继续驱动该业务快速增长。从公司层面来看，我们判断，增速主要来自于核心审批业务系统、数字法庭相关的音视频解决方案以及数据中心解决方案等产品。移动互联网产品“诉讼无忧”已经覆盖1500多家法院，在全国3600多家法院中，覆盖率40%左右，未来该产品有望互联网流量和数据运营的商业模式。