匪夷所思！预亏23亿元大股东还要大减持 跌停的股价竟然能被拉到涨停！

上海证券报消息，公司2019年度业绩大幅预亏，控股股东拟减持……

1月21日晚间披露的这两则公告，直接让捷成股份22日以跌停开盘，但很快就被拉了起来，午后更是一度涨停，不过涨停板上抛单凶猛，最终以8.51%的涨幅收盘。

股价何以能有如此走势？是利空出尽？后期逆转？

上市9年来首次亏损

继三季度业绩出现大幅下滑后，捷成股份1月21日披露2019年度业绩预告，预计公司2019年亏损约23.62亿元至23.67亿元。去年同期盈利9364.48万元。

这也是捷成股份自2011年上市以来的首亏。

2018年，捷成股份业绩首次出现大幅下滑，同比下降91.28%；扣非净利润为7027.17万元，同比下降92.96%。

捷成股份此次巨额亏损和其此前的大规模并购脱不了干系。

资料显示，2012年至2018年，捷成股份收购的公司多达20多家，合计耗资81.74亿元。捷成股份2019年三季报显示，截至2019年9月30日，公司的商誉高达47.11亿元。

捷成股份在业绩预告中表示，2019年，公司传统内容制作板块中的子公司瑞吉祥和星纪元投拍播出的影视剧较少，预计制作、播出上映的多部影视作品未达预期或未能于报告期内实现播出，本期业绩呈现亏损趋势；公司音视频技术板块的子公司冠华荣信相关传统业务和产品在新技术市场需求下应用受限，未来经营受限。

基于上述情况，捷成股份对上述三家公司合计计提商誉减值准备16.56亿元。

此外，捷成股份计提应收账款坏账准备约4.88亿元，计提其他应收款坏账准备约4.78亿元，计提存货减值准备约1.35亿元。捷成股份当期预计计提资产减值准备共约27.56亿元。

值得注意的是，捷成股份预计出现巨额亏损的同时，公司实控人还同时抛出一份减持计划。

1月21日，捷成股份公告称，公司控股股东徐子泉及其一致行动人康宁，计划通过集中竞价、大宗交易或协议转让的方式，合计减持公司股份数量不超过1.54亿股，不超过公司总股本的6%。

深交所质疑公司利润调节、信披不准

针对捷成股份大幅计提减值事宜，深交所于1月22日一早火速下发关注函。

深交所指出，瑞吉祥、星纪元、冠华荣信三家公司的业绩承诺期均为三年，三年业绩承诺累计完成率分别为101%、103%、102%。深交所对上述三家公司业绩承诺期内业绩、此次商誉减值准备计提金额等均提出质疑。

而在2018年年报及2019年半年报问询函中，捷成股份表示，瑞吉祥、星纪元“预计2019年度可以实现商誉减值测试预测的营业收入，预期商誉不存在减值迹象”，冠华荣信“不需要计提商誉减值准备”。

如此前后不一，不仅让监管头疼，也令中小投资者们感到十分不解。在互动平台上，就有投资者质疑公司旗下公司经营状况的真实性。

其实，业绩承诺期满、计提大额商誉减值的戏码，捷成股份此前已经演过。

2017年，是中视精彩与捷成股份业绩对赌期的最后一年，中视精彩交出了净利润1.56亿元的成绩单，顺利完成对赌。

然而，2018年，中视精彩业绩突然“变脸”，当年亏损3469.39万元。捷成股份全额计提中视精彩商誉减值准备7.52亿元，致使2018年公司净利润同比下滑超逾九成。

有意思的是，2019年5月8日，公司召开网上业绩说明会时，曾有投资者提问星纪元业绩承诺到期后，会不会和中视精彩一样，存在计提减值的可能。

彼时，公司表示，星纪元在电视剧、网剧、电影三条线中全方面设计，项目前景较为客观。

机构8513万元抢筹捷成股份

业绩巨亏变成了利空出尽？

根据中泰证券传媒互联网团队22日早间发布研报的研报，捷成股份资产减值靴子落地，估值压制因素改善。上述分析师还认为，捷成股份音视频业务、版权运营等各项业务有望在2020年迎来反转。

在中泰传媒分析师看来，捷成股份近两年受到质押、债务、商誉等问题影响，估值被压制。投资者担忧问题主要集中在大股东质押率过高，商誉占比较大，行业不景气的情况下，存在资产减值等风险。随着资产减值落地，大股东拟通过减持解决质押问题，同时子公司拟引入战略投资者亦庄投资，公司三大估值压制因素落地，有望轻装上阵再出发。

机构或许看中了这个机会。龙虎榜数据显示，22日不仅深股通专用净买入近3700万。还有两个个机构席位大肆买入，合计净买入8513.23万元，占龙虎榜净买额的72.98%。

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