两市成交额破万亿！创业板成交更创新高！融资客连续两天爆买超1000亿！A股还能涨多久？

周三，A股整体小幅调整，但市场热度不减，成交量继续放大，达到10388亿元，创下最近10个多月新高，创业板成交额更是创下历史新高，市场交投极度活跃。

谁在爆买？

除了北上资金、机构资金、普通投资者交投热情趋于活跃外，融资客近期也大举进场，融资买入额已连续两天突破1000亿。

无论是2014年末还是2019年初，两市成交额突破万亿均给A股带来了牛市。而今日成交再破万亿，市场却出现下跌，有投资者对此表示有疑虑，机构怎么看待后市？

时隔10月两市成交突破1万亿元 

2月19日，A股市场整体小幅调整，上证指数止步3000点整数关口，收盘下跌0.32%，深证成指则小幅下跌0.63%。

据Choice数据统计，近期沪深两市单日的成交额不断逼近万亿元，昨日沪深两市的成交额达9999.46亿元，距离万亿仅一步之遥。截至今日收盘，沪深两市的单日成交额为1.04万亿元。这也是时隔10个月后，两市单日成交额首次突破万亿大关。

2019年以来沪深两市单日成交额曲线(数据来源：Choice)

另据Choice数据统计，自去年12月以来，A股成交额持续攀升，从单日4000亿元左右的水平提升至最近单日超9000亿元的水平，并逐渐逼近去年3月创出的成交额高点。

去年三季报A股各券商经纪业务手续费净收入占比(数据来源：Choice)

与沪深主板相比，中小板和创业板的成交更为火爆。

数据显示，2月19日，中小板合计成交2852.29亿元，该成交额创出2015年12月以来，最近4年多新高。

创业板则成交2393.15亿元，再创历史新高。昨天（2月18日），创业板成交额达2322.64亿元，突破2015年5月杠杆牛市中所创造的峰值。不过，创业板指数2月19日呈调整趋势，全天下跌1.45%，走势开始明显弱于其他主要指数。

谁在爆买？

四路增量资金集体加仓

1、北向资金

说到加仓主力，不得不提北向资金。除了净买入额巨大之外，北向资金今年以来的操作手法也值得投资者借鉴。

今年以来，北向资金已累计净买入765.39亿元，接近去年全年的四分之一。今日全天北向资金净买入37.45亿元。

北向资金操作手法具有显著的低吸特征。

在今年2月3日市场的大跌中，北向资金单日大举净买入182亿元，创下互联互通机制下的历史第二大单日净买入额。而随着指数触底反弹，北向资金流入幅度开始放缓，并有数日出现净流出的现象。

消费、金融领域龙头企业仍是北向资金关注重点。截至2月18日，北向资金十大重仓股仍以消费股、金融股为主。其中贵州茅台、中国平安、格力电器等，今年以来北向资金持股数量均出现增长。

北向资金十大重仓股今年以来持股数量变动

值得注意的是，国际指数公司富时罗素将于北京时间2月22日凌晨公布A股扩容安排。按照此前公告，此次纳入安排实施后，A股纳入富时罗素的因子比例将从15%提升至25%。

根据MSCI、富时罗素等A股扩容经验，A股纳入因子提升，或将吸引北向资金进一步大举加仓。

2、机构资金

随着近期市场情绪回暖，销售爆款基金频繁出现。

今年伊始，交银内核驱动混合发售一日吸金逾500亿元，成为2020年首只爆款基金。随后，鹏华科技创新混合、泓德丰润三年持有期混合也一日售罄。由去年公募业绩冠军刘格菘管理的广发科技先锋首募认购规模更是超过900亿元，最终确认份额80亿元。

2月18日，陈光明旗下睿远基金第二只公募产品睿远均衡价值三年持有期混合基金轻松达到60亿首募上限，触发比例配售，全天认购金额约1200亿元，创下国内公募基金历史上最高认购纪录，最终配售比例可能约5%。

3、融资资金

杠杆资金近期同样加快流入势头。

受春节假期等因素影响，沪深两市融资余额在2月4日触及阶段低点10140.66亿元。但随着指数反弹，融资资金开始大幅回流。截至2月18日，两市融资余额已增至10620.65亿元。

火热的科技股是融资客近期加仓首选。

截至2月18日，今年以来融资净买入额排名前三的股票是宁德时代、国轩高科与用友网络，累计融资净买入额均超过13亿元。

今年以来融资净买入额排名

4、个人投资者

中国结算网站公布的最新数据显示，A股市场今年的1月份新增投资者80.07万人，期末投资者人数为16055.30万人，这也是A股投资者数量首次突破1.6亿人。

其中，自然人投资者1月新增79.75万人，期末自然人投资者数量达16016.97万人。

A股投资者数量突破1.6亿人

机构如何看后市？

市场并未达到“危险区”，结构性行情有望贯穿全年

无论是2014年末还是2019年初，两市成交额突破万亿均给A股带来了牛市。而今日成交再破万亿，市场却出现下跌，有投资者表示疑问：这样的状态是否可持续？是否代表市场已经过热？

在多数机构看来，A股结构性行情仍将延续，而科技继续成为市场主线。

中金公司策略团队发布评论称，在短期的快速修复之后，市场短期累计了一定的涨幅可能需要整固，短期出现一定盘整是可能的。但从中期来看，市场情绪在恢复但并非过热，部分基金被火热认购是受近年机构投资者收益较为突出支持，是市场投资者结构可能在进一步走向机构化。

中金公司策略团队根据历史数据统计，近期1万亿的单日成交，对应的单日换手率大约在3.2%左右，略高于历史均值2.4%的水平，但离历史的“危险区”5.5%或以上的换手率区域还有一定的距离。市场成交量的恢复代表市场情绪在近期疫情好转、流动性相对充裕、多方面政策支持下进一步修复。但综合估值、周期来看，市场并未达到“危险区”，中线趋势可能依然积极。另外，今天市场盘整，但北向资金继续净流入64亿元，表明海外投资者依然在大幅买入。

国元证券的策略观点指出，2003年面对SARS疫情，社会消费零售总额同比自2003年1月份10%的阶段高点后明显下落，5月份创下阶段低点4.3%。消费者信心指数的走势与社会消费零售总额增速基本一致。但2016年4月后，社会消费零售总额与消费者信心指数增速出现严重分化并一直持续至今。因此，短期疫情发展对于消费的冲击与对于消费者信心影响同2003年相比，同而不同。

国元证券认为，“宅经济”兴起，传统服务型消费下滑。对比2003年SARS疫情时期的宏观经济，当前我国第三产业、消费占比更高，而疫情对服务业消费影响较大。春节黄金周，本应在此期间大幅上涨的服务型消费行业，包括旅游、餐饮、电影在内传统服务型消费行业遭受重创。而因为疫情需要，亿万人被迫“宅”在家中，叠加5G商用的推进，包括医用器械、网络医疗、远程办公、在线教育、网络游戏、食品饮料等一系列“宅家经济”行业得到快速催化。

上游新闻据每日经济新闻、证券时报、上海证券报等综合