金价上演“倒V”行情：七年新高之后回撤40美元，买还是不买？

经济观察网消息， 近日，国际金价迎来脉冲式行情。伦敦金一度飙升至1688.8美元／盎司，站上自2013年3月以来的新高水平。同时，COMEX黄金盘中上探至1691.7美元/盎司，直逼1700美元/盎司关口。国内金价亦表现强势，沪金期货最高报380.78元／克，AU9999最高报381元／克，纷纷刷新2011年10月以来新高。

今年以来，伦敦金由1517美元/盎司涨至2月24日盘中的1688.8美元／盎司，最高涨幅约达11%，并创下逾七年新高。值得注意的是，隔日，金价回吐40美元退守至1640美元/盎司附近，部分多头获利了结。截止北京时间2月26日9时，伦敦金仍震荡于1640美元上下。

多位黄金分析人士对经济观察网表示，黄金走势已具备牛市上涨雏形，这一轮上涨的趋势仍然没有结束。尤其是全球公共卫生事件导致投资者对经济放缓的担忧将在近期持续支撑黄金的避险需求。

归因：避险情绪助推金价

经济观察网发现，国际金价上周便开启狂飙模式，伦敦金周度大涨3.75%，突破1600点大关，收于1643美元/盎司，是去年8月中旬以来的最佳单周表现。而人民币计价黄金AU9999受汇率影响更是大涨4.52%。本周，伦敦金一度飙升至1688.8美元／盎司的逾七年高位，随后回落至1640美元/盎司附近。

近期，助推金价大涨的因素有哪些？黄金市场资深研究员肖磊向经济观察网指出了三方面的原因。其一，全球经济增长不确定性增大，投资者出于避险的考虑，买入黄金；其二，全球货币市场的低利率和宽松预期，美联储在扩张资产负债表，其他诸多国家，包括中国在内，也在都在采取降准等措施，黄金对纸币的信用扩张有对冲作用；其三，专业投资者的持续加仓，包括全球最大的黄金ETF基金，以及中国等市场黄金ETF持仓量的增加。

记者从世界黄金协会获悉，2020年1月，全球黄金ETF及类似产品持仓上升61吨，净流入31亿美元，总持仓量达2947吨，创历史新高。作为避险资产，黄金持续受追捧。

光大期货贵金属资深分析师展大鹏也对经济观察网表示，宏观方面来看，投资者担忧新冠病毒疫情扩散引起全球经济的负面连锁反应，特别是美日两大经济体近期关于疫情的负面报道在增加，一旦美日实施类似国内疫情防控出现的企业停复工举措，对于全球经济的打击不言而喻，投资者避险需求由此持续增加。

其次，黄金上涨还有来自流动性的支持。展大鹏表示，除了黄金投资需求的黄金ETF持仓量指标以外，代表黄金投资情绪的美金矿股GDX指数也同样值得关注。GDX随着指数上升成交量呈现放大状态，黄金市场流动性增加也强化了上涨趋势。

此外，展大鹏认为，技术面也给了多头信心支持。“黄金上行呈现加速势头是从2月18日开始，现货黄金向上突破元旦以来形成的楔形整理区间，增强了市场看涨的信心。”

预判：已具备牛市上涨雏形

值得注意的是，国际金价在站上七年多高位之后大幅回撤，截止北京时间2月26日9：00，现货黄金已由高点回吐40美元退守至1640美元/盎司附近。摆在投资者面前的是对黄金投资价值的重估，黄金还能继续追涨吗？多位业内人士在接受经济观察网采访时表示，对黄金后市行情持乐观态度。

肖磊认为，金价这一轮上涨的趋势仍然没有结束，但短期涨幅过大应该引起投资者警惕，整体来说黄金价格在各类投资品当中，依然属于整体被低估的投资标的。“相比最近几年债券、股票、房产等的涨幅，黄金的涨幅其实并不大，所以建议长期持有，定期定量投资，避免过度频繁操作。”

肖磊表示，今年黄金资产配置价值主要还是看风险资产的走势，以及全球通胀水平。他解释道，如果股市等风险资产波动加大，黄金的投资需求会继续增大，而全球货币和财政政策，会影响到通胀预期，通胀水平对黄金的价格也会带来一定的影响。不过整体来说，肖磊认为，黄金依然是值得持有的资产，只是持有比重高低问题。对于普通投资者，他建议把黄金持有的比例维持在可投资资产的10%至15%。

展大鹏也认为，当前黄金走势已具备牛市上涨雏形，上涨空间也很难按照常规思路去理解，短线因为黄金加速冲高面临部分投机多头获利回吐的风险，但中长线投资者仍可顺势而为，等待回调后买入持有。

华安基金总经理助理许之彦认为，经过上周的大幅上涨，短期黄金可能会震荡整固，但本轮黄金的行情远未结束，他表示，全球公共卫生事件所导致的投资者对经济放缓的担忧将在近期持续支撑黄金的避险需求。

无疑，当前市场最为关注的因素是新冠病毒对黄金的潜在影响。

参考2003年的非典疫情对黄金市场的影响，世界黄金协会投资研究部总监Juan Carlos Artigas近期撰文表示，中国的新冠病毒疫情演变的结果如何尚不明确，但几乎可以肯定的是中国的黄金消费需求将会放缓。如果以史为鉴，他认为第一季度的黄金需求量可能至少会减少10%-15%。而需求是会反弹还是保持疲软将取决于疫情的持续时间及其对经济增长的影响。

Juan Carlos Artigas表示，新冠病毒对金价表现的影响更难明确。如果疫情得到相对迅速的解决，全球影响得到控制，其结果可能仅限于中国黄金需求走软，以及对金价的短暂影响。如果疫情进一步蔓延，继续影响投资者情绪，在全球经济减速的担忧下，全球避险资金可能会对金价产生更持久的(积极)影响。

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